近日,在中融基金2023年度投資策略會——消費品圓桌論壇上,中融基金價值投資總監錢文成、基金經理趙睿、基金經理潘天奇、基金經理熊健及研究員陳方園從白酒談到大眾品、從房地產談到房地產產業鏈,從醫療服務、醫藥消費品談到醫藥行業本身,對2023年疫后修復的投資機會進行了全面展望。

由于疫情充滿不確定性,部分細分行業受到的影響可能會持續存在,他們認為經濟方面可能迎來低位恢復,居民收入及消費者信心也將處于改善的狀況,消費行業有望更多迎來偏結構性的投資機會;預計疫情影響有望逐步弱化,需求回暖,消費場景或會加速恢復疊加上游成本壓力驅緩,消費基本面的壓制因素有望邊際向好。重點關注大眾品的投資機會,預計基本面回復的彈性會更大一些。從中長期來看,雖然近三年疫情擾動不斷,但中國是全球非常大的消費市場之一,隨著居民物質生活水平不斷提高,或會出現消費的結構性機會,比如國潮品牌興起、品牌連鎖化不斷推進等。

展望大眾消費品及其他消費品未來的機會,他們表示,明年消費可以重點關注三個方向:首先,是選擇“悲慘”的公司。部分線下服務行業受到較大沖擊后,行業去產能明顯,導致頭部上市公司的市場份額被動上升,如酒店、鹵味、餐飲企業等;其次,看好餐飲供應鏈板塊。在餐飲市場,中國目前缺乏足夠強大的供應鏈公司,預計未來3-5年甚至更長時間,餐飲供應鏈板塊有望迎來較高景氣度;再者,白酒的投資機會。很多白酒公司或已具有較強的安全邊際,存在估值修復空間。同時,白酒作為社交商品,其在消費恢復下的反彈行情值得關注。

此外,房地產是關系到經濟發展的一個重要領域,很多地產派生出的消費公司在A股中也占有相當大的權重。對于今年房地產板塊出現的分化行情,他們認為,地產股投資的邏輯跟地產公司的基本面并不同步,往往從政策博弈開始。2022年在疫情等多因素影響下地產投資增速進一步放緩,給經濟和財政收入帶來了明顯壓力,疊加市場預期政策將進一步放松對股價形成了明顯的催化;加之頭部民營企業資金壓力巨大,不少已經出現風險,基本退出土地市場,給融資能力較強的公司留出了空間,因此本輪地產行情標的將會較為集中。疫情后房地產產業鏈的主要機會或會出現在建材板塊,一方面源于建材行業跌幅大,市場預期已經較低;另一方面,目前不少工程受疫情影響處于停工停產狀態,疫情后施工恢復可能會看到建材公司業績的修復。

談及疫后修復,不得不提醫療服務和醫藥消費品板塊。在過去,這兩個領域誕生了很多十倍股,其優秀的商業模式和相對快速且穩定的增速使市場對此板塊格外關注。受疫情影響下,很多醫療服務和醫藥消費品公司在增速方面相比疫情前出現了明顯降速。展望明年相關板塊的投資機會,在疫后恢復的背景下,他們認為醫療服務、醫療消費以及醫藥零售是比較受益的方向。

目前,醫藥行業整體進入高質量發展階段,基于產業內部結構優化展望未來趨勢,重點在于找到受益于行業增長和結構占比提升的大方向。另外,器械和耗材的進口替代也在加速,除政策支持外,國內企業在很多領域有了技術突破。未來看好高端創新器械、醫療服務、創新藥品、創新生物制品、醫藥消費、醫藥零售等行業。

面對可能出現的投資機會,中融基金建議消費者量力而行,切勿盲從。中融基金會秉承“奮斗者精神”,練好內功,創新突破,不斷提升核心競爭力,為每一份所托竭盡全力,持續增強投資者獲得感,助力人民滿足美好生活需要。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。